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尽管昨日(25/12/8)港股市场整体回调,市场情绪偏向谨慎,但综合内外因素,港股科技板块的修复机遇依然受到关注。
从外部环境看,美联储将于当地时间2025年12月9日至10日举行议息会议。市场普遍认为,面对就业市场疲软等问题,维持宽松的货币政策基调或仍是重要方向,本次会议进一步降息的可能性较大。此举有望缓解全球流动性压力,对利率敏感度较高的港股科技类资产或将受益。从内部因素看,南向资金持续流入、龙头企业盈利改善与板块估值仍处低位区间,或共同构成了对港股科技龙头公司的基本面支撑。(数据来源:Wind,截至25/12/8)
资金动向显示,资金借道ETF布局港股科技板块的意愿依然较强。伴随近一月以来(25/11/10-25/12/8)港股科技板块的蓄势调整,A股市场所有跟踪恒生科技指数的ETF合计共获157.13亿元资金净流入,其中人气产品恒生科技ETF(513130)在此期间的21个交易日中,有16个交易日获资金净流入,累计“吸金”24.52亿元。在资金持续流入的推动下,产品近一月累计已获32.97亿份净申购,推动最新基金份额增长至584.86亿份,规模优势进一步巩固。(数据来源:Wind、交易所,截至25/12/8)
消息面上,行业技术管制出现边际缓和信号。据彭博社等媒体报道,美国总统于当地时间8日在社交媒体上发文宣布,美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片,不仅有望为AI产业链带来新的增量,也可能被视为中美科技贸易关系出现边际缓和的信号,有助于提振市场对相关产业链的信心。(资料来源:财联社《特朗普:允许英伟达向中国出售H200芯片》-25/12/9)
据悉,恒生科技ETF(513130)紧密跟踪的恒生科技指数是港股科技板块的代表性指数之一,是外资认知度靠前的中国科技名片,一揽30只研发实力突出的港股互联网或制造业龙头企业,涉及互联网、传媒、软件、汽车、芯片等多个板块,覆盖Al产业链多个环节,全面性和代表性特性较为突出,有望在全球资金再平衡的过程中获得青睐。(数据来源:Wind、恒生指数公司,截至25/12/8)
在估值方面,恒生科技指数当前市盈率水平与A股、美股的部分主要科技类指数相比或更具吸引力。恒生科技指数最新市盈率(PE-TTM)为23.63倍,处于指数发布以来(20/7/27)约34.29%的中低分位数水平,显著低于同期科创50指数、纳斯达克指数市盈率水平。随着“人工智能+”行动与制造业高质量发展政策的推进,叠加中国资产重估的整体趋势,当前估值偏低的港股科技板块或迎来新一轮价值重估机遇。(数据来源:Wind,截至25/12/8,科创50指数、纳斯达克指数市盈率分别为152.53倍、42.09倍;政策来源:25/8/21-国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》、25/10/23-中国共产党第二十届中央委员会第四次会议《中共中央关于制定国名经济和社会发展第十五个五年规划的建议》)
恒生科技ETF(513130)具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0等多重优势,且管理费仅0.2%/年,有望成为助力投资者布局港股科技核心资产的重要工具,场外投资者可关注其场外联接基金(A类015310、C类015311)。(场内T+0为交易所交易机制;数据来源:产品法律文件,截至25/12/8)
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